AT Inversiones
Aviso: Esta nota ha sido redactada en Cronista.com por Julián Yosovitch el 21 de Octubre del 2021, donde Dante Ruggieri, presta su opinión acerca del tema
Las acciones argentinas en conjunto valen u$s 20.000 millones, esto representa poco menos de la mitad de lo que vale, por ejemplo, Itaú, y poco menos de un tercio del valor de Petrobras.
Las acciones argentinas perdieron un 75% de su valor desde el pico de 2018. En conjunto valen entre la mitad y un tercio de lo que valen algunas de las acciones de Brasil.
El mercado ve un posible trade electoral de corto plazo, aunque para una apuesta de largo plazo, los analistas advierten la necesidad de un acuerdo con el FMI y que se vayan normalizando los desequilibrios macroeconómicos.
Según datos recopilados por los analistas de Cocos Capital, Ternium Argentina es las compañías más valiosa medida por capitalización de mercado. Vale u$s 2339 millones, seguida por Telecom Argentina que vale u$s 2228 millones.
Más atrás se encuentran YPF, Grupo Financiero Galicia, Pampa Energía, Banco Macro, Aluar y Loma Negra que valen entre u$s 1800 millones y u$s 855 millones
En resumen, todas las acciones argentinas en conjunto valen u$s 20.000 millones.
Esto representa cerca de un cuarto de lo que valían todas las acciones en 2018, cuando el S&P Merval llegó a operar en u$s 1800 y que, en conjunto, la renta variable local valía cerca de u$s 100.000 millones.
Por ejemplo, las acciones del sector financiero en conjunto valen cerca de u$s 4000 millones, mientras que, en el año 2018, estas compañías valían en conjunto u$s 35.800 millones.
Es decir, en 2018, las cuatro compañías del sector financiero de la Argentina valían un 44% más respecto de lo que valen todas las acciones locales en la actualidad.
Desde el pico de 2018 hasta los valores actuales, las acciones del sector financiero cayeron 85% en promedio, contra un S&P Merval que perdió el 75% de su valor en el mismo periodo.
Si se toma el sector de energía, petróleo y servicios, la dinámica es la misma. Analizando la capitalización de mercado de los ADR de sector de servicios, energético y petrolero como YPF, Vista Oil, Edenor, TGS, Pampa y Central Puerto, en conjunto hoy suman cerca de u$s 5000 millones.
La pérdida de valor ha sido muy fuerte. Por ejemplo, TGS valía u$s 3750 millones en 2018 y hoy vale u$s 878 millones, es decir, perdió el 75% de su valor.
Edenor valía u$s 2800 millones en el mejor momento del S&P Merval en 2018 y hoy vale u$s 335 millones, o un 13% de su valor, habiendo perdido un 86% desde entonces. Pampa valía u$s 5100 millones, lo cual implica una pérdida del 79% mientras que YPF supo valer u$s 10.300 millones y hoy vale u$s 1810 millones, o un 17% de lo que valía en 2018.
En lo que va del año, las acciones han podido recuperar parte de lo que cayeron, aunque, de todos modos, las valuaciones de las compañías más grandes de Argentina siguen muy deterioradas.
Las acciones de Vista Oil se destacan ya que ganan 156% en lo que va de 2021. Le siguen las acciones de Edenor que avanzan 77% en el año, Ternium sube 56%, Central Puerto (54%) y Pampa 45%. Las acciones del sector financiero suben 25% en promedio.
Las acciones de TGS, Loma Negra, Cresud e IRSA suben entre 16% y 10% en lo que va de 2021 mientras que YPF, MercadoLibre, Telecom y Despegar operan con perdidas este año, cayendo entre 3% y hasta 19% en 2021.
Los analistas de Balanz explicaron que si bien el S&P Merval (medido a dólar libre), está un 15% arriba respecto del promedio de agosto, el aumento igualmente luce modesto en comparación con el castigo de valuación que tienen las empresas argentinas desde 2019.
Desde Balanz consideran que las acciones argentinas siguen muy baratas desde el punto de vista fundamental.
“Hay varios ejemplos para afirmar que las acciones están baratas. Por ejemplo, cuanto cotiza una petrolera según sus reservas, una cementera de acuerdo a su capacidad productiva, una compañía de telecomunicaciones en base a su cartera de clientes. Sin embargo, un repricing hacia niveles de comparables latinoamericanos va a necesitar mucha confianza en esa transición favorable hacia 2023″, advirtieron.
Si se toma el sector petróleo de Argentina, sumando la capitalización de mercado de YPF y Vista Oil, ambas valen u$s 2370 millones. Este valor representa un 3% de lo que vale la capitalización de mercado de Petrobras (u$s 68.263 millones) o un 7% de lo que vale Ecopetrol (u$s 31.750 millones).
